Volkswagen: Hoher Festzins für ein Jahr und 35,00 Prozent Puffer
Autor: Hussam Masri
Mit seinen zwölf Marken ist der Volkswagen-Konzern breit aufgestellt. Ausgerechnet die Kernmarke VW wurde jedoch vom Dieselskandal seit Herbst 2015 schwer getroffen. Umso mehr zeigen sich Analysten von den jüngsten Erfolgsmeldungen angetan, die das vermeintliche Sorgenkind der Wolfsburger liefert. So erreichte Volkswagen Pkw im ersten Quartal des laufenden Jahres einen operativen Gewinn von rund 0,9 Mrd. Euro, nachdem dieser Wert im Vorjahresquartal auf 73 Mio. Euro eingebrochen war. Laut Medien hat VW hier von der Einführung neuer Modelle, speziell des Tiguan, profitiert. Aber auch die übrigen Marken des Konzerns haben sich nach Angaben von Analysten erfreulich entwickelt, während die Fixkosten gesunken sind. Deshalb konnte Volkswagen auch konzernweit einen kräftigen Anstieg des operativen Ergebnisses im ersten Quartal auf 4,4 Mrd. Euro melden. Das sind fast 30 Prozent mehr als im Vorjahresquartal und rund 10 Prozent mehr als von Analysten erwartet.
Für das Gesamtjahr 2017 stellt Vorstandschef Matthias Müller moderat steigende Fahrzeugauslieferungen, ein Umsatzwachstum um bis zu vier Prozent sowie eine operative Marge vor Sondereinflüssen im Bereich zwischen sechs und sieben Prozent in Aussicht. Die mittelfristigen Ziele sind damit aber noch nicht erreicht. Mit dem Umbauprogramm "Zukunftspakt" will der Konzern die Rentabilität steigern, indem nach Medienangaben unter anderem die Kosten bis 2020 um jährlich rund 3,7 Mrd. Euro gesenkt werden. Aufgrund des Gewinnsprungs im ersten Quartal halten Analysten nun auch positive Überraschungen im Gesamtjahr für möglich. Weitere Rückstellungen in den nächsten Quartalen aufgrund des Dieselskandals seien zwar nicht auszuschließen, aber die Belastungen dürften nach Einschätzung von Experten zum Großteil verdaut sein.
4,00 Prozent p.a. fester Zins und 35 Prozent Puffer für eventuelle Aktienkursverluste
Mit der DekaBank 4,00 % Volkswagen Aktienanleihe Plus 05/2018 setzen potenzielle Anleger auf einen Zinsertrag in Höhe von 4,00 Prozent p.a. bezogen auf den Nennbetrag von 1.000,00 Euro. Die Zinszahlung nach der einjährigen Laufzeit erfolgt automatisch und marktunabhängig, also bei jeder beliebigen Kursentwicklung der Volkswagen-Aktie. Weitere Erträge sind mit der Aktienanleihe nicht erzielbar.
Mit Blick auf die Rückzahlung wird der Volkswagen-Aktie 35,00-prozentiger Puffer für eventuelle Kursrückgänge eingeräumt. Es genügt nämlich, wenn die Aktiennotierungen bis zum Bewertungstag, dem 16.05.2018, durchgängig über der Barriere in Höhe von 65,00 Prozent des Startwerts, also des Schlusskurses vom 19.05.2017, verlaufen. Unter dieser Bedingung erhält der Anleger den Nennbetrag auch bei einer moderaten Aktienschwäche vollständig in bar zurück.
Sollte die Volkswagen-Aktie im Beobachtungszeitraum bis zum 16.05.2018 allerdings mindestens einmal auf oder unter die Barriere gefallen sein, müsste sie sich zur Rückzahlung des Nennbetrags in bar wieder erholen und am Bewertungstag auf oder über dem Startwert schließen. Sonst erhält der Anleger Volkswagen-Aktien als Rückzahlung, wobei für Aktienbruchteile ein Barausgleich erfolgt. Dabei entsteht ein Verlust gegenüber dem ursprünglich investierten Nennbetrag, den lediglich die feste Zinszahlung ein wenig abmildert. Auch ein Totalverlust des Nennbetrags ist nicht auszuschließen, da die erhaltenen Volkswagen-Aktien wertlos sein könnten.
Zudem ist das Emittentenrisiko zu beachten, dem die Zinszahlung und die Rückzahlung ausgesetzt sind. Dies bedeutet, dass insbesondere im Falle einer Zahlungsunfähigkeit der DekaBank als Emittentin der Aktienanleihe Verluste bis hin zum Totalverlust drohen.
Die DekaBank 4,00 % Volkswagen Aktienanleihe Plus 05/2018 mit der WKN DK0KRW steht vom 02.05.2017 bis zum 19.05.2017* (15:00 Uhr) zur Zeichnung bereit und wird zu 100,00 Prozent des Nennbetrags (1.000,00 Euro je Stück) ohne Ausgabeaufschlag angeboten.
*Vorbehaltlich einer Verlängerung oder Verkürzung der Zeichnungsfrist.
Doppelt ausgezeichnet: Die DekaBank wurde bei den FERI EuroRating Awards und den ZertifikateAwards als beste Emittentin für Primärmarkt-Zertifikate ausgezeichnet. Damit wird die Leistungsfähigkeit der DekaBank bei Zeichnungsprodukten erneut von externer Stelle bestätigt. Mehr Informationen: www.feri-fund-awards.de; www.zertifikateawards.de
Hussam Masri verantwortet als Managing Director die Einheit Produktmanagement bei der DekaBank. Er ist in dieser Funktion verantwortlich für alle Fonds, Zertifikate und Vermögensverwaltungsprodukte, die an private Sparkassen-Kunden vertrieben werden. Zudem verantwortet er die Product-Sales-Einheit.
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