Rückkehr des US-Dollar
Der Euro hat sich gegenüber dem US-Dollar zum Jahresanfang von seiner starken Seite gezeigt. Ende Dezember lag er noch bei 1,19 EUR-USD und bereits im Februar durchbrach er die Marke von 1,25 EUR-USD. Es schien kein Halten für den EUR-USD Wechselkurs zu geben und es war nur eine Frage der Zeit bis die 1,30 EUR-USD ins Blickfeld geraten würden. Es kam allerdings zur Rückkehr des US-Dollar. Der Euro musste seine gesamte Wertsteigerung seit Anfang des Jahres binnen drei Wochen wieder abgeben und stürzte bis auf 1,18 EUR-USD.
Die Euro-Schwäche ging einher mit fallenden Zinsen in Euroland und steigenden Zinsen in den USA, wodurch der US-Zinsvorteil deutlich angestiegen ist und Niveaus erreichte, die es in den vergangenen fast 30 Jahren nicht gegeben hat. Der Zinsunterschied zwischen US-amerikanischen und deutschen Staatsanleihen erreichte Anfang Mai über drei Prozentpunkte und selbst bei einer Laufzeit von zehn Jahren lag der US-Zinsvorsprung noch bei 2,4 Prozentpunkten.
Die US-Dollar-Stärke dürfte über die nächsten Monate noch anhalten. Denn die US-Notenbank hat erst Ende April bekräftigt, am Kurs der graduellen Zinserhöhungen festhalten zu wollen und bereits im Juni steht die nächste Anhebung der US-Leitzinsen auf ein Niveau von 1,75% - 2,00% bevor. Auf der anderen Seite ist die EZB weiterhin gefangen in der ultralockeren Geldpolitik. Bereits kleine Konjunktursorgen in Europa brachten die Renditen deutscher Staatsanleihen ins Taumeln und belasteten den Euro. Im nächsten Jahr allerdings dürfte sich das Blatt mit der EZB-Leitzinswende (zunächst Einlagenzinssatz) und dem Ende der Nettoanleihekäufe durch die EZB nachhaltig zu Gunsten des Euro wenden.
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