14.06.2018 10:52
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Argentinien und Türkei stemmen sich gegen Abwertung


Makroökonomisches Umfeld: Die Einkaufsmanagerindizes haben leicht nachgegeben. Es deuten sich stärkere regionale Wachstumsunterschiede an:

In Asien läuft die Konjunktur solide, während in anderen Regionen die Schwergewichte die Dynamik belasten. Die drohende Eskalation des Handelskonflikts zwischen den USA und China betrachten wir bislang nicht als ernste Konjunkturbelastung. Die Inflationsraten bewegen sich in den meisten Ländern in der Nähe der Zentralbankziele, doch vor allem in der Türkei und Argentinien werden diese deutlich verfehlt. In Asien haben mittlerweile einige Notenbanken erste Zinsanhebungen unternommen, um Inflationsrisiken vorsorglich einzudämmen.

 

Kapitalmärkte: Das externe Umfeld steigender US-Renditen und einer weniger expansiven Geldpolitik in den USA und Europa sowie neuer Probleme in der Eurozone lastet auf Schwellenländeranlagen. Doch ausschlaggebend für die schwache Marktentwicklung der vergangenen Wochen waren vor allem länderspezifische Entwicklungen: So gibt es insbesondere in der Türkei und Brasilien ernste Kritik der Finanzmärkte am wirtschaftspolitischen Kurs. Mit den anstehenden Wahlen in der Türkei, Mexiko und Brasilien dürfte die Unsicherheit auch in den kommenden Monaten anhalten. Mittlerweile ist in den Preisen allerdings ein hohes Maß an Unsicherheit enthalten, was die Wahrscheinlichkeit einer Marktstabilisierung nach einigen turbulenten Monaten erhöht.

 

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