Argentinien und Türkei unter Druck
Makroökonomisches Umfeld: Die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe deuten auf eine solide Konjunkturentwicklung in den Schwellenländern hin. Doch die Risiken sind gestiegen: In Argentinien und in der Türkei haben enttäuschend hohe Inflationsraten und politische Fehler für neuen Druck an den Währungsmärkten geführt und die Notenbanken zum Handeln gezwungen. Der Handelsstreit zwischen China und die USA hat sich nach bislang erfolglosen Verhandlungen verschärft.
Kapitalmärkte: Eine Kombination externer Faktoren und länderspezifischer Probleme hat in den vergangenen Wochen auf der Wert-entwicklung von EM-Anlagen gelastet. Die kommenden Wochen dürften von Unsicherheit über die politische und konjunkturelle Entwicklung geprägt bleiben. In Argentinien und der Türkei ist keine schnelle Beruhigung in Sicht. Da wir erwarten, dass die Konjunktur in den Schwellenländern ungeachtet der Belastungsfaktoren hält, dürften sich die Märkte nach einer volatilen Phase aber wieder stabilisieren.
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