Zielzins 11,50 Prozent
Autor: Hussam Masri
Das Wachstum im Euroraum hat sich im ersten Quartal des laufenden Jahres etwas verlangsamt. Aktuell bedeutende Unsicherheitsfaktoren sind der potenzielle Handelskrieg mit den USA sowie die EU-kritische Regierungskoalition in Italien, unter der eine Aufblähung der Staatsschulden drohen könnte. In diesem Umfeld steht die Europäische Zentralbank EZB vor wichtigen Entscheidungen über eine künftig weniger expansive Geldpolitik. In ihrer letzten Sitzung beschloss die EZB, ihr Wertpapierkaufprogramm zum Jahresende auslaufen zu lassen, die Leitzinsen dafür aber umso länger niedrig zu halten. Allerdings steht die Einstellung der Nettowertpapierkäufe noch unter dem Vorbehalt, dass die Inflation im erwarteten Ausmaß zunimmt. Demgegenüber wirkt die Ankündigung, die Leitzinsen bis mindestens Sommer nächsten Jahres unverändert zu lassen, sehr entschlossen.
Den Renditen von Festzins-Investments im kurzfristigen Laufzeitbereich trauen Analysten daher zunächst kein großes Aufwärtspotenzial zu, während die Renditen im längerfristigen Laufzeitbereich aufgrund der endenden Notenbank-Käufe möglicherweise stärker steigen. Die Zinsstrukturkurve, die höhere Renditen bei zunehmender Laufzeit aufweist, könnte demnach in Zukunft steiler werden. Solche Differenzen im Verlauf der Renditekurve können mithilfe von strukturierten Anleihen genutzt werden.
Sechsmal 1,75 Prozent p.a. und anschließend variable Verzinsung
Die DekaBank Zinsdifferenz-Anleihe mit Zielzins 07/2033 (WKN DK0QDP) zahlt zunächst sechs jährliche, fest definierte Zinserträge in Höhe von 1,75 Prozent p.a. bezogen auf den Nennbetrag von 1.000,00 Euro. Dadurch erhält der Anleger bis zum Juli 2024 insgesamt Zinsen in Höhe von 10,50 Prozent. Ab der siebenten Zinsperiode gelten dann variable Zinssätze, die sich jeweils aus der doppelten Differenz zwischen dem 30-Jahres-Euribor-Euro-CMS-Satz und dem 10-Jahres-Euribor-Euro-CMS-Satz ergeben. Der Mindestzins von 0,00 Prozent p.a. bildet dabei die Untergrenze. Sobald die Summe aller festen und variablen Zinsen den Zielzins von 11,50 Prozent erreicht oder übertrifft, erhält der Anleger letztmalig die variable Zinszahlung und der Nennbetrag wird vorzeitig zurückgezahlt. Dies kann frühestens nach sieben Laufzeitjahren im Juli 2025 der Fall sein. Wird der 11,50-prozentige Zielzins hingegen nicht vorzeitig erreicht, läuft die Anleihe bis zur endgültigen Rückzahlung am 11.07.2033. Zusammen mit dem Nennbetrag erhält der Anleger hierbei einen finalen variablen Zins entsprechend der oben beschriebenen Berechnung, aber mindestens entsprechend der noch fehlenden Differenz bis zum 11,50-prozentigen Zielzins.
Da von vornherein nicht absehbar ist, ob und wann es zur vorzeitigen Rückzahlung der Zinsdifferenz-Anleihe kommt, sollte der Anlagehorizont bis zur Fälligkeit am 11.07.2033 reichen. Ein eigenhändiger, vorzeitiger Verkauf der Anleihe ist möglich, aber eventuell nur zu einem Kurs unterhalb des ursprünglich investierten Nennbetrags realisierbar. Im Szenario einer vorzeitigen Rückzahlung besteht währenddessen das Risiko, dass der zurückerhaltene Nennbetrag möglicherweise nur zu schlechteren Konditionen wieder angelegt werden kann. Hinsichtlich der Rückzahlung und auch der Zinszahlungen ist außerdem das Emittentenrisiko zu berücksichtigen. Dies bedeutet, dass es insbesondere im Falle einer Zahlungsunfähigkeit der DekaBank zu Verlusten bis hin zum Totalverlust kommen könnte.
Die DekaBank Zinsdifferenz-Anleihe mit Zielzins 07/2033 (WKN DK0QDP) kann vom 18.06.2018 bis 06.07.2018, vorbehaltlich einer Verlängerung oder Verkürzung, gezeichnet werden.
Rating vom 07.03.2017, mehr Informationen unter www.deka.de/privatkunden/auszeichnungen/scope-zertifikate-management-rating
Doppelt ausgezeichnet: Die DekaBank wurde bei den Scope Awards und den ZertifikateAwards als beste Emittentin für Primärmarkt-Zertifikate ausgezeichnet. Damit wird die Leistungsfähigkeit der DekaBank bei Zeichnungsprodukten erneut von externer Stelle bestätigt. Mehr Informationen: www.deka.de/privatkunden/auszeichnungen
Hussam Masri verantwortet als Managing Director die Einheit Produktmanagement bei der DekaBank. Er ist in dieser Funktion verantwortlich für alle Fonds, Zertifikate und Vermögensverwaltungsprodukte, die an private Sparkassen-Kunden vertrieben werden. Zudem verantwortet er die Product-Sales-Einheit.
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