BASF: Kaum konjunktureller Rückenwind

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Ihr UBS KeyInvest-Team

BASF: Kaum konjunktureller Rückenwind
BASF hatte 2015 „kaum konjunkturellen Rückenwind“. So erklärte der Vorstandsvorsitzende Kurt Bock den Rückgang bei Umsatz und Ergebnis in 2015 auf der Hauptversammlung am vergangenen Freitag. „Insgesamt hat uns der Ölpreis 2015 einen deutlichen Strich durch die Rechnung gemacht“, so Bock. Das Geschäftsumfeld soll herausfordernd bleiben. Die Prognose des Managements für 2016 ist daher verhalten: Umsatz und operativer Gewinn sollen nochmals unter dem Vorjahr liegen. Wer dennoch über ein Engagement in der Aktie nachdenkt, dabei aber einen Preisabschlag schätzt, kann sich zum Beispiel das UBS Discount Zertifikat auf BASF (WKN UT67T5) genauer anschauen. (Stand: 02.05.2016)*

BASF setzte in 2015 mit 70,4 Milliarden Euro fünf Prozent weniger um als im Vorjahr. Ein Grund hierfür war laut der Rede von Bock auf der Hauptversammlung am Freitag die Devestition des Gashandels- und Gasspeichergeschäfts an Gazprom, die Ende des dritten Quartals vollzogen wurde. Gleichzeitig ging der Gewinn vor Steuern und Zinsen und vor Sondereinflüssen demnach um acht Prozent zurück. Der Hauptgrund hierfür waren nach Aussage von Bock Wertberichtigungen in Höhe von rund 600 Millionen Euro, die wegen des Preisverfalls bei Erdöl und Gas nötig wurden. Auch das laufende Geschäftsjahr hat verhalten begonnen. Im Vergleich zum ersten Quartal 2015 sank der Umsatz in den ersten drei Monaten 2016 auch wegen des verkauften Gashandels- und Gasspeichergeschäfts an Gazprom um 29 Prozent auf 14,2 Milliarden Euro. Gleichzeitig fiel der operative Gewinn um weitere acht Prozent auf 1,9 Milliarden Euro. (Stand: 02.05.2016)*

Das BASF-Management rechnet laut eigener Aussage nicht mit einer raschen Erholung der Märkte. Zwar soll der Absatz in 2016 gegenüber dem Vorjahr in allen Segmenten gesteigert werden, der Umsatz soll sich aber wegen des verkauften Gashandels- und Gasspeichergeschäfts deutlich vermindern. Bei einem angenommenen Jahresdurchschnitt von 40 US-Dollar je Barrel Erdöl und einem durchschnittlichen Wechselkurs 1,10 EUR/USD rechnet die Führungsriege mit einem leichten Rückgang des operativen Gewinns. (Stand: 02.05.2016)*

Gut möglich, dass BASF sich nun auf das niedrige Ölpreisniveau eingestellt hat und die schlechten Nachrichten im aktuellen Aktienkurs verarbeitet sind. Wer diese Ansicht teilt und darüber nachdenkt, in die Aktie einzusteigen, könnte eventuell das UBS Discount Zertifikat (WKN UT67T5) interessant finden. Dieses Anlageprodukt gewährt gegenüber einem Aktienengagement einen Preisabschlag, der zumindest begrenzte Kursverluste der Aktie zum Laufzeitende auffangen würde. (Stand: 02.05.2016)*

Die Chance: Das UBS Discount Zertifikat auf BASF (WKN UT67T5) stellt zum Laufzeitende – ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter – eine Seitwärtsrendite von aktuell 9,1 Prozent oder 8,3 Prozent p.a. in Aussicht. Voraussetzung hierfür ist, dass die Aktie auch am Verfalltag am 2. Juni 2017 über dem Cap von 65 Euro schließt. Derzeit notiert die Aktie bei 69,85 Euro. Daher ergibt sich derzeit – ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter – eine Maximalrendite von 9,1 Prozent, falls die Aktie bis zum Laufzeitende mindestens auf 65 Euro klettern sollte. Das Discount Zertifikat kostet aktuell 59,61 Euro, was gegenüber dem aktuellen Aktienkurs einem Discount von 14,7 Prozent entspricht und der Aktie damit einen entsprechenden Kursspielraum nach unten bietet. Bitte beachten Sie auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 02.05.2016)*

Das Risiko: Das Discount Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Schließt die zugrunde liegende BASF-Aktie am Verfalltag unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses von 1:1 auf oder unter dem Cap von 65 Euro, wird ein Zertifikat durch Lieferung einer BASF-Aktie getilgt, so dass jedenfalls die Maximalrendite nicht erreicht wird. Mit weiter sinkendem Aktienkurs verringert sich auch die mögliche Rendite zusätzlich. Ein Verlust auf das eingesetzte Kapital ergibt sich spätestens dann, wenn der Schlusskurs der BASF-Aktie zum Verfalltag am 2. Juni 2017 unter dem jeweiligen Einstiegskurs des Discount Zertifikats liegt. Schließt die BASF-Aktie am Verfalltag über dem Cap, kommt es maximal zu einer Auszahlung in Höhe des Cap von 65 Euro. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. An möglichen Kursanstiegen der Aktie über den Cap hinaus ist das Discount Zertifikat nicht beteiligt. Zu beachten ist außerdem, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können – das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite und Maximalrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hierzu auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Da Zertifikate als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung unterliegen, tragen Anleger zudem das Adressenausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (zum Beispiel aufgrund von Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

UBS Discount Zertifikat auf BASF (EUR)
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