DAX® (Quarterly) - Kombinierte Strategie: 1. Monat + gesamtes Q4
Kombinierte Strategie: 1. Monat + gesamtes Q4
Ein Erklärungsansatz für diese saisonale Anomalie könnten die Risikobudgets auf Seiten der großen institutionellen Kunden sein. Vor allem zu Jahres-, aber auch zu Quartalsbeginn, werden diese neu verteilt, was eine positive Aktienmarktentwicklung offensichtlich begünstigt. Der Charme des 1. Monats des Quartals bestätigt sich auch beim Blick auf die deutlich längeren Kurshistorien der US-Standardwerte aus dem Dow Jones® (seit 1915) bzw. aus dem S&P 500® (seit 1928). Leider gilt an dieser Stelle: Keine Regel ohne Ausnahme! Im letzten Quartal performen Oktober, November und Dezember beim DAX® jeweils ähnlich positiv. In den USA sticht dagegen die Wertentwicklung im Dezember hervor. Die "Jahresendrally" scheint hier der dominierende Einflussfaktor zu sein. Die Schnittmenge aus beiden Beobachtungen bildet die folgende Investmentstrategie: In der ersten drei Quartalen setzen Anleger lediglich auf den ersten Monat des Quartals. In den letzten drei Monaten bis zum Jahresende sind sie indes komplett investiert. Der Chart zeigt die entsprechende Kursentwicklung der Strategie beim DAX®. Da Anleger nur sechs Monate engagiert sind, bringt der Handelsansatz eine deutliche Stressreduktion, die sich in einer geringeren Volatilität und einer sehr hohen Trefferquote von 67 % niederschlägt.
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