Deutsche Telekom: US-Geschäft immer für Überraschungen gut

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Ihr UBS KeyInvest-Team

Deutsche Telekom: US-Geschäft immer für Überraschungen gut
Die Deutsche Telekom konnte die Erwartungen hinsichtlich Umsatz und Betriebsgewinn für das erste Quartal 2015 übertreffen. Hierzu trugen Wechselkurseffekte und die US-Mobilfunktochter T-Mobile US maßgeblich bei. Allerdings erwartet Wolfgang Dornie, Analyst bei der NordLB, aus den europäischen Segmenten des Konzerns eher "langweiligere" Verbesserungen, während die T-Mobile US immer für Überraschungen gut sei. Manch Anleger möchte daher bei einem angedachten Engagement in der Deutschen Telekom vielleicht nicht direkt in die Aktie investieren, sondern eventuell lieber auf ein Produkt mit einem gewissen Schutz gegen begrenzte Kursverluste setzen. Für solche Investoren könnte die UBS 12,75% p.a. Aktienanleihe (WKN US2WWJ) eine dieser Möglichkeiten sein. (Stand: 19.05.2015)*

Die Deutsche Telekom erzielte im ersten Quartal 2015 einen Konzernumsatz von 16,8 Milliarden Euro. Das lag 1,9 Milliarden Euro oder 13,1 Prozent über dem Niveau des Vorjahresvergleichszeitraums. Allerdings sind insgesamt 1,1 Milliarden Euro hiervon auf Wechselkurseffekte zurückzuführen. Der Vorstandsvorsitzende Timotheus Höttges sieht in dem Ergebnis dennoch das Resultat harter Arbeit: "Unsere klare Strategie mit starken Investitionen zahlt sich aus." Tatsächlich trug das US-Geschäft mit einem anhaltend starken Zugang an Neukunden maßgeblich zum Umsatzwachstum bei. Per Ende März 2015 zählte T-Mobile US 56,84 Millionen eigene Kunden, während es noch zum Jahreswechsel 55,02 Millionen Kunden waren. (Stand: 19.05.2015)*

Ohne Berücksichtigung von Sondereinflüssen erwirtschaftete die Deutsche Telekom im ersten Quartal 2015 ein gegenüber dem Vorjahresvergleichszeitraum um 11,0 Prozent gestiegenes bereinigtes Betriebsergebnis (EBITDA) von 4,6 Milliarden Euro. Allerdings ging der Konzernüberschuss um mehr als die Hälfte auf 0,8 Milliarden Euro zurück. Grund hierfür sind hohe Sondereinflüsse, die auch das nicht-bereinigte EBITDA-Ergebnis um 1,5 Milliarden Euro nach unten zogen. In erster Linie machte sich die Entkonsolidierung der Scout24 Gruppe, deren 70-Prozent-Anteil der Bonner Konzern bereits im November 2013 verkauft hatte, negativ im Zahlenwerk bemerkbar. Zudem belasteten Personalmaßnahmen sowie sachbezogene Restrukturierungsaufwendungen das Ergebnis. (Stand: 19.05.2015)*

Wer daher denkt, dass die Deutsche Telekom-Aktie auf ihrem aktuellen Kursniveau von 16,66 Euro fair bewertet ist und bis Mitte 2016 in gut einem Jahr einen Seitwärtstrend ausbildet, könnte zum Beispiel die UBS 12,75% p.a. Aktienanleihe (WKN US2WWJ) unter die Lupe nehmen. Diese stellt vor dem Hintergrund des aktuell niedrigen Marktzinsniveaus per Verfall im Juni 2016 eine verglichen mit dem aktuellen Marktzinsniveau attraktive Maximalrendite in Aussicht. (Stand: 19.05.2015)*

Die Chance: Die UBS 12,75% p.a. Aktienanleihe (WKN US2WWJ) bietet dank des per Verfall bedingungslos ausgezahlten Kupons von 12,75 Prozent p.a. und des aktuellen Kaufkurses von 103,84 Prozent - ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter - die Chance auf eine verglichen mit dem aktuellen Marktzinsniveau attraktive Maximalverzinsung von 8,6 Prozent oder 7,9 Prozent p.a. Hierzu muss die Deutsche Telekom-Aktie am Verfalltag am 17. Juni 2016 über dem Basispreis von 16 Euro schließen. Da die Aktie aktuell bei 16,66 Euro notiert, dürfte sie ganz leicht fallen, ohne die Maximalrendite zu gefährden. Bitte beachten Sie die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 19.05.2015)

Das Risiko: Die UBS Aktienanleihe ist nicht kapitalgeschützt. Schließt die Deutsche Telekom-Aktie am Laufzeitende auf oder unter dem Basispreis (Strike) von 16 Euro, drohen Verluste auf das eingesetzte Kapital. Der Anleger erhält in diesem Fall pro Aktienanleihe anstelle der vollständigen Rückzahlung des Nominalwerts 62,50 Deutsche Telekom-Aktien, die dann insgesamt wahrscheinlich nicht mehr dem ursprünglichen Nominalwert von 1.000 Euro entsprechen (Bruchteile werden durch Barausgleich abgegolten). Die Wertentwicklung der UBS Aktienanleihe ist auf eine zu jedem Zeitpunkt errechenbare Maximalrendite begrenzt; an Kurssteigerungen des Basiswerts über die maximale Rendite hinaus partizipiert der Anleger nicht. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Inhaber der UBS Aktienanleihe ausgeschüttet. Zu beachten ist zudem, dass Aktienanleihen während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite und Maximalrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hierzu auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Produkts gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Der Anleger trägt zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle der Insolvenz der Emittentin - unabhängig von der Entwicklung der Aktie oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren - zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

UBS 12,75% p.a. Aktienanleihe auf Deutsche Telekom (EUR)
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Ihr UBS Equity Derivatives Team

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