Dow Jones Industrial Average - Schnittmenge: Ausbleibende Jahresendrally
Schnittmenge: Ausbleibende Jahresendrally
Als zweites analysieren wir den US-Präsidentschaftszyklus. 2019 ist ein sog. Vorwahljahr, das sich innerhalb des 4-jährigen Wahlzyklus durch einen dynamischen Start ins Jahr auszeichnet. Dafür bringt die 2. Jahreshälfte keine weiteren Kursavancen mit sich (siehe Chart 5). So wird das Jahreshoch – gemessen am typischen Verlauf des Vorwahljahres – beim Dow Jones® bereits Anfang September erreicht. In der Folge gilt ebenfalls: Jahresendrally = Fehlanzeige. Das ist gleichzeitig die Schnittmenge aus beiden Zyklen. Zum Abschluss der Dekade müssen Investoren deshalb eher mit saisonalem Gegenwind rechnen. Vor dem Hintergrund der angeschlagenen Chartbilder bzw. einer drohenden Baisse in den USA drängt sich ohnehin die Frage auf, ob der Faktor „Saisonalität“ 2019 gemäß dem durchschnittlichen Verlauf der letzten 120 Jahre zum Tragen kommen wird. Möglicherweise zeichnet die Zyklik ein zu optimistisches Bild. Als Warnung verstehen wir dabei die schwache Wertentwicklung im 4. Quartal 2018, denn der S&P 500® musste seit 1960 nach einem schwachen Schlussquartal mit einer Wahrscheinlichkeit von 67 % im 1. Quartal des Folgejahres weitere Kursverluste hinnehmen. Diese Zahl ist umso bemerkenswerter, wenn man bedenkt, dass das 1. Quartal seit 1960 in 61 % aller Fälle positiv ausfiel.
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