LBBW Kapitalmärkte Daily: Märkte haben Zinsentscheide im Blick

Aktienmärkte vor Notenbankentscheiden mit Rückenwind

Die in dieser Woche terminierten Zinsentscheide der Notenbanken in den USA, Europa und Japan werfen ihre Schatten voraus. Die Aktienmärkte scheinen diese jedoch nicht zu schrecken. Die Indizes auf beiden Seiten des Atlantiks starteten erfreulich in die Woche und setzten den positiven Trend der vergangenen Monate fort. Sowohl der DAX als auch der S&P 500 legten um ein knappes Prozent zu. Viel dürfte nunmehr an der Fed-Entscheidung am Mittwochabend hängen. Belässt die amerikanische Zentralbank den Leitzins auf dem erreichten Niveau oder kommt doch noch eine weitere Erhöhung hinzu? Wir halten eine Zinspause weiterhin für das wahrscheinlichste Szenario. Sollte sich die Hoffnung der Aktionäre und unsere Sichtweise bestätigen, dass der Leitzinsgipfel nun erreicht ist, dürften kurzfristig sogar weitere Zugewinne möglich sein. Unserer Meinung nach dürfte die Fed die Leitzinsen für 6-9 Monate auf dem erheblich restriktiven Niveau belassen. Eine erste Leitzinssenkung sehen wir nicht vor März 2024.

US-Inflationszahlen für Mai heute auf der Agenda

Die heute anstehenden US-Inflationszahlen für Mai dürften für die Entscheidungsträger bei der Fed eine wichtige Rolle spielen. Setzt sich der rückläufige Trend sowohl bei der Headline-Inflation als auch bei der Kernrate (ohne Energie und Nahrungsmittelpreise) fort, spricht dies für ein Ende der Zinserhöhungsphase. Vor dem Hintergrund der zuletzt rückläufigen Energiepreise sehen wir insbesondere bei der Headline-Inflation einen weiteren Rückgang. Spannender wird es bei der Kernrate, auch vor dem Hintergrund des weiter sehr robusten US-Arbeitsmarktes, der weiterhin hohe Lohnzuwächse ausweist.

Ausblick: ZEW-Index schwächer erwartet

Heute um 11 Uhr wird der Konjunkturindex des Mannheimer Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung für Juni veröffentlicht. Beim ZEW-Index werden rund 400 Analysten und institutionelle Anleger nach ihren mittelfristigen Erwartungen bezüglich der Konjunktur- und Kapitalmarktentwicklung befragt. Nachdem sich der Index Ende letzten/Anfang dieses Jahres erholte, war die Entwicklung der vergangenen Monate wieder nach unten gerichtet. Wir erwarten für heute eine erneute Verschlechterung von -10,7 auf -17. Die deutsche Wirtschaft befindet sich bereits in der Rezession. Eine Trendwende ist noch nicht auszumachen. Heute Morgen öffneten die asiatischen Aktienmärkte nach den positiven Vorgaben aus den USA ebenfalls mit Zugewinnen. Die überraschende Leitzinssenkung der chinesischen Zentralbank heute Morgen dürfte das Sentiment ebenfalls positiv beeinflusst haben. Die Aktienfutures für Europa und die USA deuten auf weitere Kurssteigerungen hin.

Wichtige Hinweise Diese Publikation richtet sich ausschließlich an Empfänger in der EU, Schweiz und Liechtenstein. Diese Publikation wird von der LBBW nicht an Personen in den USA vertrieben und die LBBW beabsichtigt nicht, Personen in den USA anzusprechen. Aufsichtsbehörden der LBBW: Europäische Zentralbank (EZB), Sonnemannstraße 22, 60314 Frankfurt am Main und Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Graurheindorfer Str. 108, 53117 Bonn / Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Frankfurt. Diese Publikation beruht auf von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Sie gibt unsere unverbindliche Auffassung über den Markt und die Produkte zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wieder, ungeachtet etwaiger Eigenbestände in diesen Produkten. Diese Publikation ersetzt nicht die persönliche Beratung. Sie dient nur zu Informationszwecken und gilt nicht als Angebot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf. Für weitere zeitnähere Informationen über konkrete Anlagemöglichkeiten und zum Zwecke einer individuellen Anlageberatung wenden Sie sich bitte an Ihre Anlageberaterin oder -berater. Wir behalten uns vor, unsere hier geäußerte Meinung jederzeit und ohne Vorankündigung zu ändern. Wir behalten uns des Weiteren vor, ohne weitere Vorankündigung Aktualisierungen dieser Information nicht vorzunehmen oder völlig einzustellen. Die in dieser Ausarbeitung abgebildeten oder beschriebenen früheren Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für die künftige Wertentwicklung dar. Herausgeber Landesbank Baden-Württemberg Am Hauptbahnhof 2 70173 Stuttgart