RWE: Wann kommt die Wende?

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die neue UBS KeyInvest Website ist online. Nun finden Sie auf www.keyinvest.de noch bessere Werkzeuge zur Planung und Umsetzung Ihrer Anlage- oder Trading- Strategien. Dazu gehört etwa das UBS KeyInvest TrendRadar. Es erzeugt auf Basis charttechnischer Muster automatisiert und in Echtzeit Handelssignale und ist nahtlos in die neue Website integriert. Dadurch erhalten Sie zu vielen Basiswerten also direkt Tradingideen. Zudem haben wir die Suchtools komfortabler sowie schneller gestaltet und bieten Ihnen noch mehr Realtime-Kursindikationen als zuvor. Darüber hinaus erhalten Sie in unserem Know-How-Bereich jede Menge Hintergrundinformationen. Wir wünschen Ihnen viel Spaß auf der neuen Website - und viel Erfolg bei Ihren Investments.

Ihr UBS KeyInvest-Team

RWE: Wann kommt die Wende?
RWE droht neues Ungemach. Zumindest bestätigte vergangene Woche ein Schiedsgericht in London dem arabischen Gaskonzern Dana Gas einen grundsätzlichen Anspruch auf Schadensersatz, weil RWE Absprachen nicht eingehalten haben soll. Wie hoch die Forderung letztlich ausfallen wird, muss ein weiteres Verfahren klären. Nach Einschätzung von RWE ist diesbezüglich vor Ende des Jahres nicht mit einer Entscheidung zu rechnen. Wer glaubt, dass die schlechten Nachrichten mittlerweile in der auf einem Mehrjahrestief notierenden RWE-Aktie (siehe Chart) eingepreist sind und deren Kurs in den kommenden rund zwölf Monaten nicht nochmals deutlich verliert, könnte eventuell die UBS 7,10% p.a. Aktienanleihe PLUS (WKN UBS22A) interessant finden, die einen anfänglichen Barriereabstand von 20 Prozent vorsieht. Weitere Informationen zum Anlageprodukt, das noch bis zum 21. September 2015 gezeichnet werden kann, können Sie auch dem rechtlich ausschließlich maßgeblichen Wertpapierprospekt entnehmen, der unter anderem weiter unten zum Download bereitsteht. (Stand: 14.09.2015)*

Auf den RWE-Konzern, der derzeit die Energiewende bewältigen muss, könnte eine weitere Milliardenforderung zukommen. Das berichtete die Tageszeitung „Rheinische Post“ am vergangenen Freitag unter Berufung auf Branchenkreise. Demnach sieht sich der einstige Partner Dana Gas geprellt, da die Essener angeblich Absprachen im Zusammenhang mit der 2010 geplanten Pipeline Nabucco, durch die von der Türkei nach Österreich Erdöl gepumpt werden sollte, nicht eingehalten haben sollen. Ob es tatsächlich zu einer Forderung in Milliardenhöhe kommen wird, muss abgewartet werden. Das Projekt wurde 2013 abgesagt. RWE selbst macht keine Angaben zu der möglichen Forderungshöhe. Im Lagebericht zum ersten Halbjahr 2015 ließ der Vorstand allerdings grundsätzlich wissen, dass unter anderem Einmaleffekte wie die „Bildung von Vorsorgen für Rechtsrisiken aus laufenden Verfahren“ das Ergebnis um insgesamt 585 Millionen Euro belastet haben – ohne dabei jedoch konkret das laufende Verfahren mit Dana Gas zu nennen. (Stand: 14.09.2015)*

Fest steht, dass der Atomausstieg Deutschlands RWE schwer zu schaffen macht. Die Bundesregierung hält nach wie vor an ihrem Plan fest, bis zum Jahr 2022 alle Atommeiler im Bundesgebiet vom Netz zu nehmen. Für den Rückbau der Atomkraftwerke und die Endlagerung des strahlenden Mülls sollen eigentlich die Stromkonzerne aufkommen. Doch es ist nicht klar, ob die Rückstellungen der vier größten Stromkonzerne im Bundesgebiet – RWE, E.ON, Vattenfall und EnBW – von insgesamt fast 40 Milliarden Euro dafür ausreichen und wie tragfähig diese Rückstellungen überhaupt sind. Denn würde ein Stromkonzern zum Beispiel die Energiewende nicht überleben, wären auch die gebildeten Rückstellungen wohl größtenteils hinfällig. Ein entsprechender Stresstest der Bilanzen der Stromkonzerne durch das Wirtschaftsministerium soll diesbezüglich im Herbst 2015 neue Erkenntnisse liefern. (Stand: 14.09.2015)*

Eigentlich sollte der Gesetzgeber ein Interesse haben, die Stromkonzerne und damit auch RWE am Leben zu halten, um diese bei der Bewältigung des Atomzeitalters in die Verantwortung nehmen zu können. Wer daher glaubt, dass die RWE-Aktie auf Sicht von rund einem Jahr auf ihrem aktuellen Kursniveau von 11,98 Euro einen Seitwärtstrend ausbilden kann, könnte unter Umständen die gerade zur Zeichnung stehende UBS 7,10% p.a. Aktienanleihe PLUS auf RWE (WKN UBS22A) interessant finden. Denn im Vergleich zu einem Direktinvestor in RWE-Aktien schneidet der Käufer einer UBS Aktienanleihe PLUS bei fallenden Aktienkursen immer besser ab, da die vorher festgelegte Zinszahlung unabhängig von der Aktienkursentwicklung erfolgt. Diese Zinszahlung dient bei begrenzten Kursrückgängen als eine Art Sicherheitspuffer für das Investment. Der Anleger kann dadurch mögliche Verluste beim eingesetzten Kapital bis zur Höhe der Zinszahlung (ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter) ausgleichen. Bewegt sich der Kurs des Basiswertes über die gesamte Laufzeit hingegen nicht, gelingt es dem Anleger, höhere Erträge zu erzielen als mit einem Direktinvestment. Nur bei Kurssteigerungen des Basiswertes, die höher ausfallen als die maximale Rendite der UBS Aktienanleihe PLUS, wäre ein Direktinvestment in den Basiswert vorteilhafter gewesen. (Stand: 14.09.2015)*

Die Chance: Wer die UBS 7,10% p.a. Aktienanleihe PLUS auf RWE (WKN UBS22A) bis zum 21. September 2015 zu pari (100 Prozent des Nominalwerts von 1.000 Euro) zeichnet, erhält dank des am Laufzeitende bedingungslos ausgezahlten Kupons – ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter – die Chance auf eine Seitwärtsverzinsung von 7,10 Prozent p.a., was im Vergleich zum aktuellen Marktzinsniveau attraktiv erscheint. Hierzu sollte die RWE-Aktie am Verfalltag (16. September 2016) über der Barriere schließen, die am Ende der Zeichnungsfrist bei 80 Prozent des Schlusskurses am 21. September 2015 festgelegt wird. In diesem Fall wird die UBS Aktienanleihe PLUS zu pari getilgt. Sollte es zu einem unerwünschten Barrierebruch und damit zu einer Aktienlieferung kommen, fängt die Kuponzahlung einen entsprechenden Teil des Aktienkursrückgangs (vom Schlusskurs am 21. September 2015 aus) auf. Bitte beachten Sie die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 14.09.2015)

Das Risiko: Die UBS Aktienanleihe PLUS ist nicht kapitalgeschützt. Schließt die RWE-Aktie am Verfalltag auf oder unter der Barriere, ergeben sich Verluste auf das eingesetzte Kapital. Der Anleger erhält in diesem Fall pro Aktienanleihe PLUS anstelle der vollständigen Rückzahlung des Nominalwerts RWE-Aktien (die Summe eventueller Bruchteile beim Anspruch auf Aktienlieferung erfolgt pro Nominalwert als Bartilgung in Euro). Wie viele Aktien dann geliefert würden, wird ebenfalls am Ende der Zeichnungsfrist entsprechend der Formel „1.000 Euro/(Schlusskurs der Aktie am 21.09.2015)“ festgelegt. Die Wertentwicklung der UBS Aktienanleihe PLUS ist auf eine zu jedem Zeitpunkt errechenbare Maximalrendite begrenzt; an Kurssteigerungen des Basiswerts über die maximale Rendite hinaus partizipiert der Anleger nicht. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Inhaber der UBS Aktienanleihe PLUS ausgeschüttet. Zu beachten ist zudem, dass Aktienanleihen während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können – das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite und Maximalrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hierzu auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Produkts gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Der Anleger trägt zudem das Adressausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (z. B. aufgrund Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

7,10% p.a. Aktienanleihe PLUS auf RWE (EUR)
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Mit freundlichen Grüßen

Ihr UBS Equity Derivatives Team

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