S&P 500® - Divergenzen: Eines der großen Themen 2019
Divergenzen: Eines der großen Themen 2019
Als weiteren extrem kritischen Punkt sehen wir die kreditfinanzierten Aktienkäufe in den USA an. So zeigen die von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) auf monatlicher Basis veröffentlichten Daten nicht nur eine kreditfinanzierte Spekulation auf Rekordniveau, sondern auch eine divergente Entwicklung im Vergleich zu den US-Standardaktienindizes (siehe Chart 12). Schließlich wurden die erneuten Rekordstände im Herbst 2018 nicht mehr bestätigt. Gleichzeitig notiert die „Aktienspekulation auf Pump“ im Oktober auf Jahrestief, während Dow und Co. seinerzeit ein neues Hoch markierten und bis Dezember ihr Tief vom 1. Quartal 2018 verteidigen konnten. Auch die letzten beiden großen Markttopps aus den Jahren 2000 und 2007 zeichneten sich durch eine negative Divergenz bei den kreditfinanzierten Aktienkäufen in den USA aus. In jedem Fall macht die absolute Höhe der Spekulation den Markt verwundbar. Der Vollständigkeit halber möchten wir noch auf weitere Divergenzen beim Smart Money Flow Index bzw. bei der Anzahl neuer 52-Wochen-Hochs hinweisen. So stammt das Hoch der zuletzt angeführten Kennziffer vom Januar 2018, d. h. die weiteren Allzeithochs der US-Indizes im Jahresverlauf wurden mit einer abnehmenden Marktbreite erzielt (Ende Teil 1 – wird fortgesetzt).
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