Siemens: Strategieschwenk bei Osram

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Siemens: Strategieschwenk bei Osram
Siemens könnte sich von seinem Aktienpaket an Osram trennen. Zumindest passt der kürzlich angekündigte Strategieschwenk des Lichtspezialisten dem Siemens-Vorstandsvorsitzenden Joe Kaeser nicht. Gegenüber dem Manager Magazin antwortete er vergangene Woche auf die Frage, ob eine vollständige Trennung von Osram nicht eine logische Folge sein könnte: „Wir müssen uns jetzt erst einmal darüber klar werden, welche Intention Osram verfolgt und wie die Strategie umgesetzt werden soll.“ Mehr wollte er dazu nicht sagen. Anleger, denen das genügt, um über ein Engagement in Siemens nachzudenken, könnten zum Beispiel das UBS Discount Zertifikat auf Siemens (WKN UT288H) interessant finden – insbesondere, weil es einen Preisabschlag gegenüber dem Aktienkurs bietet. (Stand: 21.12.2015)*

Siemens hält über eine Inlandsbeteiligungsgesellschaft noch 17 Prozent an Osram. Das geht aus dem zum 30. September 2015 aufgestellten Jahresbericht von Osram hervor. Am 10. November gab Osram bekannt, zwei Milliarden Euro in Forschung und Entwicklung investieren zu wollen, um den technologischen Führungsanspruch zu stärken und neue Märkte zu erschließen. Zusätzlich plant die ehemalige Siemens-Tochter bis 2020 etwa eine Milliarde Euro für den Aufbau einer neuen LED-Chipfabrik in Malaysia ein. „Nach einer Phase der strategischen Neuausrichtung und Fokussierung auf Profitabilität, Flexibilität und Unternehmertum starten wir nun die Innovations- und Wachstumsinitiative Diamond“, kommentiert Osram-Chef Olaf Berlien das Vorhaben. (Stand: 21.12.2015)*

Durch den Schritt will Osram seine starken Standbeine weiter festigen. Bei optoelektronischen LED-Chips ist Osram einer der weltweit führenden Anbieter, die Sparte ist hoch profitabel. Beim Autolicht ist Osram Weltmarktführer. Um den Strategieschwenk zumindest teilweise zu finanzieren, plant Osram das traditionelle Lampengeschäft bis zum kommenden Sommer zu verkaufen. Doch für den defizitären Bereich, der unter dem technischen Wandel und der Billigkonkurrenz aus Asien leidet, sind wohl nicht mehr als einige hundert Millionen Euro zu erwarten. (Stand: 21.12.2015)*

Für die Neupositionierung nimmt Berlien daher in den kommenden Jahren einen geringeren Gewinn in Kauf. Doch das will Kaeser offenbar nicht so einfach akzeptieren, auch weil er selbst unter Druck steht. Nachdem er Siemens verschlankt hat, erwarten die Aktionäre nun Resultate. Der Gewinn je Siemens-Aktie soll laut eigener Prognose im laufenden Geschäftsjahr, das Ende September 2016 endet, ohne Sondereffekte um 14 bis 20 Prozent wachsen. Zum Wachstum sollen möglichst alle Bereiche des Konzerns beitragen. (Stand: 21.12.2015)*

Wer sich im Vergleich zu einem direkten Aktienengagement defensiver in der Siemens-Aktie positionieren möchte, könnte unter Umständen das UBS Discount Zertifikat auf Siemens (WKN UT288H) interessant finden. Die Siemens-Aktie notiert aktuell bei 89,89 Euro und damit 5,4 Prozent über dem Cap von 85 Euro. Der Cap entspricht gleichzeitig auch der Höchstauszahlung am Laufzeitende. Das bedeutet, dass die Aktie von ihrem aktuellen Kursniveau auf 85 Euro fallen kann, ohne dadurch die in Aussicht gestellte Maximalrendite zu gefährden, die durch den gewährten Preisabschlag ermöglicht wird. (Stand: 21.12.2015)*

Die Chance: Das UBS Discount Zertifikat auf Siemens (WKN UT288H) stellt zum Laufzeitende – ohne Berücksichtigung produktexterner Kosten Dritter – eine Maximalrendite von 8,3 Prozent oder 8,8 Prozent p.a. in Aussicht. Voraussetzung hierfür ist, dass die Aktie auch am Verfalltag am 2. Dezember 2016 über dem Cap von 85 Euro schließt. Derzeit notiert die Aktie bei 89,89 Euro, woraus sich ein Cap-Abstand von 5,4 Prozent errechnet. Das Discount Zertifikat kostet derzeit 78,47 Euro, was gegenüber dem aktuellen Aktienkurs einem Discount von 12,6 Prozent entspricht und der Aktie damit einem entsprechenden Kursspielraum nach unten bietet. Bitte beachten Sie auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. (Stand: 21.12.2015)*

Das Risiko: Das Discount Zertifikat ist nicht kapitalgeschützt. Schließt die zugrunde liegende Siemens-Aktie am Verfalltag unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses von 1:1 auf oder unter dem Cap von 85 Euro, wird ein Zertifikat durch Lieferung einer Siemens-Aktie getilgt, so dass jedenfalls die Maximalrendite nicht erreicht wird. Mit weiter sinkendem Aktienkurs verringert sich auch die mögliche Rendite zusätzlich. Ein Verlust auf das eingesetzte Kapital ergibt sich spätestens dann, wenn der Schlusskurs der Siemens-Aktie am Verfalltag am 2. Dezember 2016 unter dem jeweiligen Einstiegskurs des Discount Zertifikats liegt. Schließt die Siemens-Aktie am Verfalltag über dem Cap, kommt es maximal zu einer Auszahlung in Höhe des Cap von 85 Euro. Eventuelle Dividenden der Aktie werden nicht an Zertifikatinhaber ausgeschüttet. An möglichen Kursanstiegen der Aktie über den Cap hinaus ist das Discount Zertifikat nicht beteiligt. Zu beachten ist darüber hinaus, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes, etc.) unterworfen sind, die ihren Wert (auch nachteilig) beeinflussen können – das kann bei einem vorzeitigen Verkauf zu Verlusten auf das eingesetzte Kapital führen. Produktexterne Kosten Dritter können die zum Laufzeitende hin in Aussicht gestellten potenziellen Renditen (Seitwärtsrendite und Maximalrendite) schmälern. Bitte beachten Sie hierzu auch die Hinweise zu Renditeangaben am Ende des Newsletters. Die Emittentin beabsichtigt, für eine börsentägliche (außerbörsliche) Liquidität in normalen Marktphasen zu sorgen. Investoren sollten jedoch beachten, dass ein Verkauf des Zertifikats gegebenenfalls nicht zu jedem Zeitpunkt möglich ist. Da Zertifikate als Schuldverschreibung keiner Einlagensicherung unterliegen, tragen Anleger zudem das Adressenausfallrisiko der Emittentin und damit das Risiko, das eingesetzte Kapital im Falle eines Ausfalls der Emittentin (zum Beispiel aufgrund Insolvenz) – unabhängig von der Entwicklung des Basiswerts oder anderer preisbeeinflussender Marktfaktoren – zu verlieren. Detaillierte Angaben über die Emittentin können dem Wertpapierprospekt entnommen werden, der nachfolgend zum Download bereitsteht und auch kostenlos bei der Emittentin bzw. einer von ihr benannten Stelle erhältlich ist.

UBS Discount Zertifikat auf Siemens (EUR)
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