| Lehrbuchmäßige untere Umkehr |
| Für eine nachhaltige Wende nach oben müssen aus charttechnischer Sicht zwei Grundvoraussetzungen erfüllt sein. Zum einen bedarf es der Ausprägung einer unteren Umkehr, zum anderen sollte ein langfristiger Abwärtstrend überwunden werden. Mit Blick auf den Spread zwischen der 10-jährigen Rendite Frankreich/Deutschland kann hinter beide Forderungen ein Haken gemacht werden. Mehr noch: Nach dem Bruch des seit November 2011 bestehenden Baissetrends und der anschließenden Komplettierung der Bodenbildung auf Basis der Tiefs vom Januar 2015 (17 bp) bzw. vom August 2016 (22 bp) konnte der Ratio-Chart jüngst die nächste wichtige Widerstandszone aus verschiedenen Hoch- und Tiefpunkten der Jahre 2011, 2013 und 2014 bei 71/74 bp überwinden. Da der trendfolgende MACD – bezogen auf den Spread – sowohl auf Wochen- als auch auf Monatsbasis freundlich zu interpretieren ist, dürfte das Hoch vom August 2012 bei 83 bp nur eine Durchgangsstation auf dem Weg nach Norden darstellen. Vielmehr definieren unseres Erachtens die Tiefpunkte vom Herbst 2011 bzw. vom 1. Quartal 2012 bei 95/98 bp das mittelfristige Anlaufziel. Per Saldo müssen Anleger mit weiteren Spreadausweitung zwischen den 10-jährigen Renditen in Frankreich und Deutschland rechnen. Diese Einschätzung wäre dagegen bei einem schnellen Rebreak der alten Ausbruchsmarken bei gut 70 bp zu negieren. |
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 Spread 10-jährige Rendite FR/D (Weekly) |
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