10-jährige Rendite USA - NN: New normal oder nochmals negativ!
NN: New normal oder nochmals negativ!
„Bei der 10-jährigen Rendite in den USA erwarten wir 2018 eine „3“ vor dem Komma.“ Mit dieser Vorhersage aus dem letztjährigen Rentenausblick haben wir einen Prognosetreffer gelandet. Darauf ausruhen ist aber der falsche Weg, denn die Entwicklung der letzten beiden Monate verändert auf der Zinsseite vieles. Einen Fingerzeig in diese Richtung liefert die US-Notenbank, die sich in den letzten Jahren als Anhängerin der Technischen Analyse geoutet hat. Schließlich hat die Fed nach dem technischen Leitmotiv „the trend is your friend“ gehandelt und die Fed Funds Rate unter anderem in jedem Dezember der zurückliegenden vier Jahre um 25 bp erhöht. „Der Markt“ preist aktuell aber ein, dass die Erhöhung vom Dezember 2018 die Letzte war, während die US-Notenbank noch zwei Zinsschritte 2019 prognostiziert. Möglicherweise ist dieser stabile Trend somit zu einem Ende gekommen. Charttechnisch extrem schmerzhaft ist in diesem Kontext das „false break“ der letzten beiden Monate bei den US-Renditen. Eine sauber ausgeprägte untere Umkehrformation und der Bruch eines langfristigen Abwärtstrends als entscheidende Voraussetzungen für eine nachhaltige Zinswende lagen hier zweifelsfrei vor. Der anschließende „u-turn“ stellt jedoch eine große Hypothek für das neue Jahr dar.
10-jährige Rendite USA (Monthly)
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