EM-Anlagen bleiben gesucht
Makroökonomisches Umfeld: Die Einkaufsmanagerindizes der meisten Schwellenländer sind im August gestiegen, was das Bild einer stabilen Konjunkturentwicklung stützt. Die Verbraucherpreise entwickeln sich in den meisten Ländern erfreulich: In den Hochinflationsländern Brasilien und Russland hat der Preisdruck deutlich nachgelassen, während die Raten in den Ländern gestiegen sind, die ihre Ziele bislang nach unten verfehlt haben. Die Geldpolitik wird in der Tendenz gelockert.
Kapitalmärkte: Emerging-Markets-Aktien und -Renten haben ihren Aufwärtstrend fortgesetzt. Zum Teil kann dies fundamental erklärt werden, weil sich die Konjunktur gut entwickelt hat und die Inflationsprobleme kleiner geworden sind. Zudem zeigt sich die US-Notenbank nach wie vor unentschlossen, sodass die Gefahr einer überraschend restriktiven US-Geldpolitik als gering eingestuft wird.
Rückläufige Renditen in den USA und Europa haben zudem den Fokus darauf gelenkt, dass es noch für längere Zeit schwierig bleiben dürfte, auskömmliche Erträge zu erwirtschaften.
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