Protektionismus: Euro als Gewinner
Am 1. März hat US-Präsident Donald Trump angekündigt, Importzölle auf Stahl und Aluminium verhängen zu wollen. Die Angst über den Beginn einer Eskalationsspirale aus weltweit protektionistischen Maßnahmen oder gar eines drohenden Handelskrieges verunsicherte die Finanzmärkte. Der deutsche Aktienindex DAX rutschte im Anschluss unter die 12.000 Punktemarke. Eine Woche später hat der US-Präsident seine Ankündigung in die Tat umgesetzt und Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte verhängt. Allerdings ist die geplante Anwendung weniger hart als zunächst erwartet. Denn Kanada und Mexiko sind vorerst ausgenommen und darüber hinaus können sich Bündnispartner um eine Ausnahme bewerben.
An den Devisenmärkten gehörte der Euro bereits unmittelbar nach der ersten Verlautbarung von US-Präsident Trump Anfang März zu den Gewinnern. Bis zum 8. März konnte der handelsgewichtete Euro-Wechselkurs um 1,3 % zulegen. Dabei waren die Aufwertungen gegenüber den im handelsgewichteten Wechselkurs berücksichtigten Währungen nicht gleichverteilt. Besonders starke Wertzuwächse gab es für den Euro gegenüber dem kanadischen und australischen Dollar von 2,5 % bzw. 2,0 %. Hingegen nur durchschnittlich fielen die Euro-Aufwertungen gegenüber dem US-Dollar, dem chinesischen Renminbi-Yuan und dem japanischen Yen aus. Weniger als beim handelsgewichteten Wechselkurs ging es aufwärts für den Euro gegenüber dem britischen Pfund, dem Schweizer Franken und dem polnischen Zloty.
Die unmittelbaren Impulse durch die Ankündigungen vom US-Präsidenten aus der ersten Märzwoche dürften zunächst wieder abebben. Denn die Ausgestaltung und die Auswirkungen der Maßnahmen sind noch sehr vage. Erst wenn sich abzeichnet, dass die protektionistische US-Handelspolitik eine schwerwiegende Kettenreaktion auslöst und Inflations- sowie Konjunkturprognosen davon berührt werden, ist mit starken Wechselkursreaktionen, die über einen längeren Zeitraum anhalten, zu rechen.
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