Volkswirtschaft: Emerging Markets Trends Januar 2016
Abermaliger Unsicherheitsschub zum Jahresauftakt
Makroökonomisches Umfeld: Für das neue Jahr liegen noch keine makroökonomischen Daten vor, und dennoch kann der Start als missglückt bezeichnet werden. So sind die Finanzmärkte dominiert von erneuten Unsicherheiten um China, und der Verfall der Rohstoffpreise hat sich fortgesetzt. Für die kommenden Monate sehen wir keine starken positiven Impulse für eine bessere Konjunkturentwicklung. Auch für Rohstoffimporteure sollte der negative Effekt der gestiegenen Unsicherheit stärker wiegen als die Vorteile der niedrigen Einkaufspreise. Die Inflationsrate bleibt in den meisten Ländern gering.
Kapitalmärkte: Der schwache chinesische Aktienmarkt, die Abwertung des Renminbi und der anhaltende Verfall der Rohstoffpreise haben zu Jahresbeginn zu Kursverlusten bei fast allen Emerging Markets-Aktien und -Währungen geführt. Als Belastungsfaktor kommt die Erwartung weiterer Leitzinsanhebungen durch die US-Notenbank hinzu. Da wir auch für die kommenden Monate keine Verbesserung des schwachen wirtschaftlichen Umfelds erwarten, und da die US-Notenbank ihren Anhebungszyklus fortführen dürfte, bleiben EM-Anlagen unter Druck.
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