| Kleine S-K-S, große S-K-S? |
| Im nächsten Schritt wollen wir uns dem Kursverlauf der 10-jährigen Rendite in den USA zuwenden, den wir als einen der wesentlichen Seismographen für die Entwicklung an den internationalen Rentenmärkten im Jahr 2016 ansehen. Die bereits im Vorjahr gestellte Gretchenfrage: „Kleine Schulter-Kopf-Schulter, große Schulter-Kopf-Schulter?“ drängt sich mittlerweile immer stärker auf. Doch der Reihe nach: Die kleine untere Umkehr aus dem Jahr 2013 ist übergeordnet betrachtet möglicherweise Teil einer größeren Bodenbildung, die durch die Renditetiefs bei 2,04 %, 1,38 % und 1,64 % definiert wird (siehe Chart 6). In diesem Zusammenhang war der Renditerutsch vom Jahresauftakt 2015 wichtig. Schließlich fungiert das entsprechende Zinstief bei 1,64 % im Rahmen des laufenden Umkehrprozesses als „rechte Schulter“. Dem Kreuzwiderstand aus den horizontalen Barrieren zwischen 2,33 % und 2,47 % (diverse Hoch- und Tiefpunkte) und dem steilen Abwärtstrend seit Juni 2007 (akt. bei 2,37 %) kommt dabei eine Schlüsselrolle zu. Schließlich würde ein nachhaltiger Sprung über die angeführten Hürden dem Szenario „der laufenden unteren Umkehr“ Nachdruck verleihen. |
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 10-jährige Rendite USA (Semi-annually)
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