DAX®- Saisonalität: Meide die Mitte
DAX®-Saisonalität: Meide die Mitte
Eine besondere Herausforderung stellt der Zeitraum vom 20. bis zum 24. Kalendertag dar. Schließlich verfügen alle diese fünf Handelstage über einen negativen Erwartungswert – und zwar im Durchschnitt über die letzten 32 Jahre. Ein Erklärungsansatz für diesen Schwächeanfall in der Monatsmitte könnte der vorangegangene Verfallstermin am 3. Freitag im Monat darstellen. Ins Auge sticht aber auch die gute Wertentwicklung am 16. Tag des Monats. Offensichtlich werden am 15. eine Reihe von Gehältern ausgezahlt, welche zumindest zum Teil ihren Weg an den Kapitalmarkt finden. Nach diesen grundsätzlichen Überlegungen drängt sich die Frage nach konkreten, saisonalen Investmentstrategien auf. Die Quintessenz der bisherigen Erkenntnisse kann mit dem Motto: „Meide die Mitte“ zusammengefasst werden. Doch wie ist die Monatsmitte zu definieren? Um belastbare Resultate zu erhalten, haben wir den Mittelblock vom 21. bis 23. in 2-Tages-Schritten bis zum Zeitraum 5. bis 23. ausgedehnt. Im Vergleich zum Buy-Hold-Investment ergibt sich bei einem Engagement ausschließlich in der Mitte des Monats eine massive Underperformance (siehe Chart). Bis auf eine Ausnahme hätten Anleger – trotz des Bullenmarkts der letzten 32 Jahre – sogar Geld verloren (Fortsetzung siehe unten).
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Eine besondere Herausforderung stellt der Zeitraum vom 20. bis zum 24. Kalendertag dar. Schließlich verfügen alle diese fünf Handelstage über einen negativen Erwartungswert – und zwar im Durchschnitt über die letzten 32 Jahre. Ein Erklärungsansatz für diesen Schwächeanfall in der Monatsmitte könnte der vorangegangene Verfallstermin am 3. Freitag im Monat darstellen. Ins Auge sticht aber auch die gute Wertentwicklung am 16. Tag des Monats. Offensichtlich werden am 15. eine Reihe von Gehältern ausgezahlt, welche zumindest zum Teil ihren Weg an den Kapitalmarkt finden. Nach diesen grundsätzlichen Überlegungen drängt sich die Frage nach konkreten, saisonalen Investmentstrategien auf. Die Quintessenz der bisherigen Erkenntnisse kann mit dem Motto: „Meide die Mitte“ zusammengefasst werden. Doch wie ist die Monatsmitte zu definieren? Um belastbare Resultate zu erhalten, haben wir den Mittelblock vom 21. bis 23. in 2-Tages-Schritten bis zum Zeitraum 5. bis 23. ausgedehnt. Im Vergleich zum Buy-Hold-Investment ergibt sich bei einem Engagement ausschließlich in der Mitte des Monats eine massive Underperformance (siehe Chart). Bis auf eine Ausnahme hätten Anleger – trotz des Bullenmarkts der letzten 32 Jahre – sogar Geld verloren (Fortsetzung siehe unten).
DAX® (Daily)Quelle: Refinitiv, eigene Berechnungen
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