Volkswirtschaft: Emerging Markets Trends Juli 2015
Aktienmarkteinbruch in China verunsichert die Märkte
Makroökonomisches Umfeld: Obwohl sich die USA nach einem sehr schwachen ersten Quartal auf Erholungskurs befinden und sich die Wirtschaft Chinas zumindest stabilisiert, ist keine nennenswerte Belebung des Welthandels festzustellen. Die Schwergewichte Brasilien und Russland dürften auch im zweiten Quartal geschrumpft sein. In beiden Ländern erwarten wir ab dem dritten Quartal ein Auslaufen der stark belastenden Sonderfaktoren, sodass die Rezession zu Ende gehen sollte, doch die Erholung dürfte schwach bleiben. Anhaltend niedrige Inflationsraten dürften in den meisten Emerging Markets noch für längere Zeit eine Fortsetzung der Niedrigzinspolitik erlauben.
Kapitalmärkte: Die Sorge um einen Austritt Griechenlands aus der Europäischen Währungsunion sowie der Einbruch der Aktienkurse in China haben die Investoren verunsichert. Die stärksten Kursbewegungen waren an den Aktienmärkten zu verzeichnen, während unter den Rentenpapieren beste Bonitäten gesucht waren und es bei schwächeren Bonitäten zu Renditeanstiegen kam. Der chinesische Aktienmarkt hat sich nach massiven Interventionen durch die Regierung stabilisiert. Doch die Entwicklung in China dürfte trotz zuletzt besserer Wachstumszahlen ein Belastungsfaktor für die Stimmung an den globalen Finanzmärkten bleiben.
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