Bessere Zahlen aus China mindern Konjunktursorgen
Makroökonomisches Umfeld: Der Anstieg der Einkaufsmanagerindizes für China hat die Sorgen vor einem weiteren Rückgang der Konjunkturdynamik im wichtigsten Schwellenland zunächst beruhigt. Die Schwäche des Welthandels ist jedoch nicht überwunden, was von der schwachen Entwicklung der Exportaufträge unterstrichen wird. Insgesamt deutet sich in den Schwellenländern eine Stabilisierung der Konjunkturdynamik auf moderatem Niveau statt eines neuen Aufschwungs an. Der Inflationsdruck bleibt gering und die geldpolitischen Signale stehen eher auf eine mittelfristige Lockerung der Geldpolitik.
Kapitalmärkte: Die US-Notenbank hat zu erkennen gegeben, dass sie keine Zinsanhebung in diesem Jahr plant und die Reduzierung ihrer Bilanz vermutlich im September beenden wird. Dieser Zugewinn an Planungssicherheit ist von den Kapitalmärkten positiv aufge-nommen worden. Die Kombination aus neutraler US-Geldpolitik und anhaltenden Konjunktursorgen dürfte in den kommenden Monaten vor allem die Rentenmärkte stützen, während bei Aktien das Risiko einer Korrektur gestiegen ist.
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